对于本轮地产基建链带领的低估值行情机构普遍认为阶段性的估值修复可期持续性还有待观察

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周一，A股三大指数早盘触底反弹，午后窄幅震荡盘面延续结构性分化特征，低估值与困境反转成为两条强势主线，建筑，地产，养殖等代表性板块涨势突出相比之下，去年表现火热的新能源板块则继续遇冷

截至昨日收盘，上证指数报3593.52点，上涨0.39%，科创50指数涨0.98%，深证成指涨0.44%，创业板指跌0.04%沪深两市合计成交10514亿元，较上周五大幅缩量约1500亿元

地产基建产业链走强

近期，扩大投资，减税降费等稳增长政策密集落地在此背景下，以地产基建链为代表的低估值板块预期发生改变，带动相关个股走强

申万建筑装饰指数昨日全天维持强势，细分下的房屋建设板块上涨1.99%个股方面，行业龙头中国建筑昨日上涨2.48%，新年以来累计涨幅超过7%，不断逼近去年高点，地产板块昨日午后快速拉升，申万房地产指数收盘上涨1.26%，新华联，世茂股份等多股涨停

低估值行情持续性有待观察

对于本轮地产基建链带领的低估值行情，机构普遍认为阶段性的估值修复可期，但持续性还有待观察。

中信证券认为，稳增长至少是一季度的持续主线，将带动市场更加强化对低位蓝筹的共识，同时，上半年行情起点将有所延后基建先行，地产后至，一季度稳增长政策有望从接力走向合力，相关主线具有较强持续性预计2021年第四季度经济数据的披露将确认经济回升趋势，稳经济和稳市场都有足够保障

中信建投首席策略分析师陈果表示，基本面预期改善及相对较低的估值水平，使得地产及基建板块取得阶段性的相对收益，投资者也可进行阶段性配置但从实际基本面情况及未来改善幅度出发进行评估，地产链，基建链上涨的绝对收益空间或较为有限

在陈果看来，房地产板块在获得明显估值修复后，基本面边际改善预期需要在行业数据上得到兑现，2月后出炉的中微观高频数据将给予证实或证伪，对基建链而言，需要关注3月有关报告将涉及今年的经济增长，赤字率，固定资产投资等内容。一是流动性环境边际改善。映射到市场，a股将开启慢牛时代，上证指数有望从目前的底部区域升至更高水平。第二，科技崛起的价值和基础。自下而上的结构呼应，大消费，大科技目前性价比较高，是四季度投资机会的土壤。三是三季报开始逐步落地。对于价值股来说，2月以来叠加估值持续调整是合理的，三季报的落地有望带来价值股的估值切换。至于科技股，随着三季报逐步落地，新一轮结构性牛市将开始明朗。考虑到产业景气度，股价仓位，估值水平和资金配置，新一轮结构性牛市将以半导体引领科创板。。

新能源板块继续回撤

相比于低估值主线热度持续升温，去年表现火热的新能源板块则继续震荡回撤申万电力设备指数昨日下跌0.63%，在所有一级行业中表现垫底，光伏，风电两大热门赛道跌幅靠前

兴业证券首席策略分析师张启尧表示，从2019年以来的历次回调幅度和时间看，本轮新能源板块调整时间已超越历次调整天数的中位数与均值水平，回调幅度也基本接近新能源，半导体，军工等成长赛道的交易拥挤度已大幅回落，在景气方向确认的大前提下，后续调整空间或已有限，可能将逐步进入底部整固阶段

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