当下黄金市场仍有望延续反弹势头投资者可继续持有把握反弹窗口

在通胀高企和大宗商品联袂上涨的背景下，黄金资产上周延续反弹，但整体仍处于前期盘整区间之中国内黄金ETF资金流出较为明显

上周国际金融市场进入避险模式，市场对美联储加息预期再提前，美债收益率大幅上行，带动发达市场债券利率走高，向科技成长股施压加之，多国经济数据疲弱，围绕乌克兰的地缘政治紧张，美国推进反垄断法案等，市场风险偏好迅速降温此外，国际油价逆势上涨，进一步抬升通胀预期，强化货币政策紧缩预期黄金资产在这样的背景下继续获得资金支持延续反弹走势，当周全球最大的黄金ETF—spdr劲增3.3%，为2020年3月以来的最大单周增幅

CME利率期货市场的美联储加息预期进一步提前，当前预计加息路径为:美联储分别于2022年3月，5月，7月，11月和12月分别加息1次，已经较为充分地计入美联储的紧缩预期上周美联储1月议息会议可能制造更强的鹰派意外的点在于3月的加息幅度是25BP还是50BP，以及明确缩减资产负债表的节奏等，不过基于当下美股市场已经大幅调整，以及反垄断，基建和加税等诸多后续法案的推进都对金融市场构成负面情绪拖累，美联储短期继续加码紧缩的概率并不高另一方面，俄乌的地缘局势问题也是推升油价通胀和黄金避险的要素之一，后续若局势进一步升级，将对黄金短期带来较为显著的提振

总体而言，当下黄金市场仍有望延续反弹势头，投资者可继续持有把握反弹窗口。

美参议院通过推进反垄断法案美东时间1月20日周四，美国参议院司法委员会以16票赞成，6票反对的投票结果通过，继续推进美国选择和创新在线法案虽然该法案还未在参议院举行全体投票表决，但司法委员会的投票结果体现出，议案得到了两党的支持，为参议院全院投票通过奠定了基础该法案旨在禁止大型平台从事有利于自身产品或服务，不利于其他商业用户或歧视类似处境的商业用户的行为，例如切断竞争对手使用平台提供的服务，并禁止主导平台使用在其服务中收集的，不对外公开的数据来助长自营产品和服务等

美联储加息预期进一步加强CME利率期货市场的美联储加息预期进一步提前，预计加息路径为:美联储分别于2022年3月，5月，7月，11月和12月分别加息1次

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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金宏观策略部。BoseraGoldETF经理王翔表示，由于8月份公布的就业数据疲软，市场原本预期美国经济复苏进程会在新一轮疫情影响下被拖累，间接迫使美联储放缓政策收紧步伐。

本报告版权归博时基金管理有限公司所有。不过，上周公布的零售数据似乎反映出疫情的影响并不严重，在宽松和收紧的背景下，对市场利率敏感的黄金资产被抛售是合乎逻辑的。。

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